记者 范成成：今年以来，A股市场呈现周期性走势，化工板块和有色金属板块同时上涨，成为周期主轴的两个核心方向。市场对化工行业的关注度不断提高，导致不少化工ETF（开放式指数基金）股价飙升。记者了解到，不少活跃股票基金经理传统上将化工板块纳入投资组合。业内人士分析，化工行业盈利能力因“反内卷”逐渐恢复，配置金额更加明显。化工ETF股票涨幅最大。 Wind资讯数据显示，截至1月29日发稿，中证行业分类主题指数中，有色分类指数年涨幅最大，达34.04%。其次是分类化学指数，w同比增长12.47%。细分地产、细分机械、细分食品、细分医药、细分金融增速分别为3.88%、3.34%、2.62%、1.46%和-5.56%。我们看到周期性板块整体表现突出。追踪分类化学指数的 ETF 表现“全面上涨”。鹏华基金、华宝基金、富国基金、天弘基金等多家公营机构管理的化工ETF净值增速全年均超过13%。基金净值的提升也吸引了强劲的基金认购，多只化工ETF股价快速上涨。具体来看，截至1月29日，较2025年底，鹏华中证板块ETFned化工主题持股涨幅最大，上涨71.80%至147.9亿股。位居第二位的是富国中证板块化工主题ETF，上涨539.9万股，增幅超过300%。华宝化工ETF、天弘中证板块化工主题ETF、嘉实中证板块化工主题ETF和国泰中证板块化工主题ETF分别上涨75.94%和168.98%至32.95亿股和9075.0亿股、000万股、7.35亿股和1.57亿股。分别为110.36%和45.51%。除了被动指数基金外，许多主动股票基金经理也将化工行业纳入其投资组合。例如，鹏华产业精选混合基金经理陈景伟在基金季报中表示，2025看好中游周期受益“反拖累”，将从2025年三季度开始大幅增持以化工行业为代表的中游行业份额。数据显示，从2025年底开始，将瞄准华峰化工、鲁西化工、李化等化工行业。安龙也被纳入其中入选鹏华实业评选的10只龙头股。此外，新奥工匠回归混合基金是一只股票偏向的混合基金。 2025年，主要配置供需格局和资源特征良好的顺周期品种。到2025年底，该基金十大持股中将有7个化工标的，其中包括巨化集团、东岳集团。行业利润逐步恢复。今年以来，A股市场呈现波动走强的态势，周期性市场继续表现良好。未来市场趋势和投资机会是投资者关注的焦点。不少基金经理表示：我们看好股市未来走向，看好周期性板块中的化工行业方向。长城周期精选基金经理陈子阳对《证券日报》记者表示，全年对A股市场保持乐观看法。今年今年是“十五五”规划的开局之年。经济稳中向好，产业结构不断转型优化，我们应对外部影响有更多经验和信心。与2025年相对极端的结构化市场不同，今年的市场风格预计将更加平衡。鹏华指数基金量化投资部基金经理严东表示，他看好“反内卷”背景下化工板块的复苏机会。 IPP（生产者价格）下游化工行业高度分散，多个子行业的竞争环境相对明朗。“目前化工行业出现积极迹象。”严东表示，部分行业主要企业已达成协议，共同减产，供需关系迅速改善，实现价格恢复。作为磷酸铁锂，由于大公司之间的合作，我们看到价格大幅上涨。这些大企业主导的市场化清盘，是化工板块利润回升的主要推动力。陈子阳认为，从板块属性来看，有色板块去年几乎实现了翻倍增长，机构投资者的配置指数也处于较高水平，而化工板块目前估值五分位仍处于较低水平。从行业现状来看，化工行业资金投入不断下降，新增产能即将建成。工业供给有望由过剩转为平衡转短缺，企业盈利能力有望恢复。与此同时，化工项目在环保、能耗、生产等方面的投入标准越来越高。产能可能成为稀缺资源。
（编辑：加成健）